华纳兄弟探索分拆落定：流媒体与电视网分家，高层人事版图浮出水面

   2025年7月29日，华纳兄弟探索（WarnerBros.Discovery）正式宣布了酝酿已久的拆分计划——2026年中，这家市值超340亿美元的传媒巨头将一分为二，形成两家独立上市公司。现任首席执行官大卫·扎斯拉夫（DavidZaslav）将执掌新命名的“华纳兄弟”（WarnerBros.），专注流媒体与影视制作；而首席财务官冈纳·维登费尔斯（GunnarWiedenfels）则出任“探索环球”（DiscoveryGlobal）的CEO，统领全球电视网络业务。这次拆分不仅是业务架构的重组，更是一场权力与战略资源的再分配。

   根据拆分方案，华纳兄弟公司将囊括HBO、华纳兄弟影业集团、DC工作室、华纳兄弟游戏工作室及HBOMax流媒体平台，完整继承其百年电影基因与内容库资源。扎斯拉夫坐镇于此，延续其内容为王的核心战略。而探索环球则整合了CNN新闻网络、TNT体育频道、Discovery探索频道及Discovery+流媒体服务，覆盖全球200个国家、触及11亿观众，年收入规模达383亿美元。维登费尔斯凭借其财务管控经验，被寄望于在广告承压的环境下盘活有线电视网络资产。

   人事布局透露出分家后的战术侧重。在扎斯拉夫的华纳兄弟阵营中，CaseyBloys继续掌管HBO与HBOMax，DC工作室则交由导演詹姆斯·古恩（JamesGunn）联合领导，强化IP开发能力。探索环球方面，CNN由马克·汤普森（MarkThompson）掌舵，其年初主导CNN裁员200人并注资7000万美元转向数字化的铁腕举措已初显成效；TNT体育则由路易斯·西尔伯瓦塞尔（LuisSilberwasser）挂帅。目前，华纳兄弟仍在招募首席财务官，探索环球也在物色首席传播官，关键岗位的补全暗示组织整合尚未收官。

   拆分背后是资本逻辑的显性表达。过去一年，华纳兄弟探索股价上涨62%，逼近52周高点，但InvestingPro指出其技术指标已呈超买信号。分拆后，华纳兄弟可轻装上阵，聚焦内容对抗Netflix和迪士尼；探索环球则需消化公司大部分债务，依托体育版权与新闻直播稳固传统电视基本盘。分析师认为，此次免税拆分旨在解锁被低估的流媒体业务价值——瑞银报告预测，华纳兄弟的流媒体与制片盈利能力将在下一季度显著改善。

   战略收缩的迹象早已显现。华纳游戏部门近期晋升三位工作室负责人，将资源集中于《哈利·波特》《权力的游戏》《真人快打》及DC系列四大IP；今年初关闭Monolith工作室并叫停《神奇女侠》游戏，减计超3亿美元。这种“聚焦核心”的思路同样适用于集团拆分：流媒体与电视网的分治，本质上是对“大而全”模式的扬弃。当扎斯拉夫押注《超人》电影斩获2.17亿美元全球票房时，维登费尔斯正为CNN的百名新数字岗位招募预算签字——两种业态的运营节奏与资本需求，已在人事更迭中悄然分野。