中国电信半年净利230亿增5.5%，天翼云与量子业务成破局新引擎

   2025年8月14日，中国电信交出了上半年的成绩单：实现营业收入2714.69亿元，同比增长1.3%；归母净利润230.17亿元，较去年同期增长5.52%。这份看似平稳的财报背后，正涌动着一场关乎未来的战略重构。传统通信业务增长趋缓的态势下，以天翼云、量子通信、智能服务为代表的新兴业务异军突起，为这家老牌运营商打开了第二增长曲线。

   在移动通信基本盘上，用户规模持续扩容至4.33亿户，移动通信服务收入达到1066亿元，同比增长1.3%。固网及智慧家庭服务收入641亿元，同比增长0.2%。值得关注的是，千兆宽带用户渗透率已突破30%，智慧家庭业务以超11%的增速成为传统业务中的亮点。这些数字印证了基础通信服务的韧性，也揭示了增长天花板的临近——当用户普及接近饱和，ARPU值（每用户平均收入）提升空间日益收窄。

   真正的突破口来自产业数字化板块。上半年该业务实现收入749亿元，在服务收入中占比已达27.6%，较去年同期再提升1.2个百分点。其中天翼云收入573亿元，稳坐国内云服务市场第一阵营；量子业务收入同比激增171.1%，智能服务增长89.4%，视联网业务也实现46.2%的增速。这些战新业务的崛起不是偶然，而是基于超前算力布局的成果。京津冀、长三角两大全液冷万卡智算集群已建成投产，自有智能算力达35EFLOPS，使用率超90%，更通过“息壤”平台整合外部算力，总调度能力扩至62EFLOPS。

   技术突围的背后是刀刃向内的资源重组。2025年资本开支计划削减至836亿元，同比下降10.6%，但战略投入反而更加聚焦——算力相关投资逆势增长22%，产业数字化板块在资本开支中的占比提升至38%。资金流向上的一减一增，清晰勾勒出从“管道提供商”向“智能服务商”的转型路径。与此同时，研发费用持续两位数增长，重点攻关云网融合、量子安全、AI大模型三大技术高地。其打造的元景大模型已在工业质检、城市应急等30多个场景落地，为青岛港搭建的智能调度系统降低物流滞港时间40%，这类标杆案例正加速技术变现。

   业绩发布会上，每股0.1812元的中期股息兑现了分红承诺。但比眼前回报更具想象空间的是，公司宣布将智能算力服务集群扩展至西部枢纽节点，并完成多款国产AI芯片的深度适配。当全球科技竞争聚焦算力主权，中国电信手握57万架数据中心机柜和覆盖全国的400G光传输网络，这既是应对业绩压力的护城河，也是拥抱AI浪潮的通行证。正如管理层所言：“5G投入高峰期已过，未来三年自由现金流将翻番。”利润企稳只是水到渠成，算力版图重构才是真正的胜负手。